国金策略李立峰:“新基建”的体量到底有多大

原标题:“新基建”的体量到底有多大

摘要

【国金策略李立峰:“新基建”的体量到底有多大】高层频繁发声,“新基建”被提到新高度。“新基建”区别于传统“铁路、公路、机场”等传统基建项目,主要包含了“5G基建、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网”等方面。

  基本结论

  一、高层频繁发声,“新基建”被提到新高度。“新基建”区别于传统“铁路、公路、机场”等传统基建项目,主要包含了“5G基建、特高压、城际高速铁路和城市轨道投资增速维持去年相对水平,根据各类投资占固定资产投资的比重,按照基建投资25%左右的占比,预计2020年基建投资投资增速达10%左右,基建投资规模达15万亿左右。

  三、对于“新基建”的规模,从专项债资金用途和PPP项目行业分布来看,“新基建”占全部基建的比重在7%-12%,保守估计2020年规模超1万亿。从专项债披露的资金用途来看,“轨道交通”和“园区建设”中的科技产业园项目属于“新基建”的范畴,总体来看上述两大项目规模为1180亿,占总规模的12%。从PPP项目的行业分布来看,“新基建”相关的轨道交通和科技行业合计规模1.3万亿,总体占比达7%,其中轨道交通为1.2万亿,科技类新基建为833亿。总体来看,“新基建”占全部基建的比重大概在7%-12%,按照前文测算的15万亿的基建总规模,保守估计,我们预计2020年“新基建”规模或超1万亿。

  四、具体到行业层面,“新基建”中的轨道交通、5G和数据中心投资规模较大,预计2020年投资规模分别为5000亿、3000亿和1000亿。具体而言,1)5G:2020年是 5G 商用初期,预计运营商开展 5G 网络大规模建设,投资规模近3000亿;2)特高压:新规划“7交5直”项目带来约1800亿元投资,2020年预计投资额预计超600亿;3)轨道交通:全国6000多公里在建规模,2020年随着基建发力,预计年投资规模在5000亿左右;4)充电桩:2020年预计我国将新增公共充电桩15万台、新增私人桩30万台,投资规模约100亿;5)数据中心:当前我国数据中心每年新增投资规模在1000 亿左右;6)人工智能:2020投资规模约350亿;7)工业互联网:2020年投资规模达百亿级。

  五、受制于地方政府债务问题,预计2020年基建资金来源更多依赖于中央财政支出和PPP等社会资金,此外国开债等政策性金融债也将成为重要资金来源。3月4日中央政治局常委会议明确提出“要注重调动民间投资积极性”,这也说明在本轮刺激基建中,社会资本将发挥更大的作用。具体来看,基建投资资金来源可以分为四大类:1)自筹资金(以非标融资、城投债和PPP等为代表),占比达60%左右;2)国家预算内资金(包括地方政府债和土地出让金等方式),占比达16%左右;3)国内贷款(银行贷款等),占比达16%;4)利用外资和其他资金来源,占比为8%。

  风险提示:政策监管(金融去杠杆等)、海外黑天鹅事件(主权评级下调、政治风险等)

  报告正文

  一、高层频繁发声,“新基建”被提到新高度

  2018 年 12 月中央经济工作会议首次提出“新型基础设施建设”的概念,强调加快发展“5G 商用步伐、推动发展人工智能、工业互联网、物联网等”。“新基建”区别于传统“铁路、公路、机场”等传统基建项目,主要包含“5G基建、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网”等方面。



友情链接: 影院 新普京官方网站 新普京网 沙巴体育APP客户端 皇冠足球APP登入 威尼斯APP登入 AG平台APP官方 永利APP下载 威尼斯百家乐APP客户端 PT电子APP官网 手游APP注册 BBIN平台APP网址 威尼斯百家乐APP登入 手游APP下载 永利APP网址 沙巴体育APP官方 威尼斯APP官方 威尼斯APP官网 电子游艺APP客户端 新濠天地APP检测 BBIN平台APP网站 威尼斯人棋牌APP官网 威尼斯真人APP注册 21点APP官方 斗牛APP客户端 视讯直播APP客户端 老虎机APP官网 快三APP官网 威尼斯棋牌APP网站 21点APP网址 银河APP官网 威尼斯APP网址 威尼斯棋牌APP检测 新濠天地APP网站 威尼斯人百家乐APP客户端 皇冠APP客户端 金沙棋牌APP网站 九五至尊APP网址 连环夺宝APP客户端 斗牛APP检测 斗牛APP注册 PT电子APP客户端 老虎机APP网站 金沙APP网站 太阳城APP检测 手机下注APP客户端 永利APP注册 MG电子APP登入 威尼斯人APP网址 BBIN平台APP官方 皇冠APP官方 太阳城APP客户端 电子游艺APP官方 电影影院 动漫电影网